因为“惶”已经代表恐慌、慌张的意思了；而“皇”本指大批人马所跟随的王者，转义指“大群”、“大批”。
“张”与“皇”联合起来表示“大面积的人群恐慌”。
“张皇失措”是汉语成语，意思是惊慌得不知怎么办才好。
偏正式。
“张”与“皇”联合起来表示“大面积的人群恐慌”；所以张皇两个词的意思才会等于惶一个字的意思。
究其根源我觉得这是“通假字”的用法，“皇”通“惶”在古文中这是非常常见的用法，成语就是老祖先传承下来的优秀文化。
“张”与“皇”联合起来表示“大面积的人群恐慌”；所以张皇两个词的意思才会等于惶一个字的意思；这样理解你觉得用张皇合适还是张惶合适？惶已经代表恐吓了，那张惶又是什么意思呢；张皇失措张皇：慌张。
失措：举止失去常态。
？？？？？？？？？？？？？？？？？通假字，“皇”通“惶”，也可叫“张慌失措”或“张惶失措 ”意为：非常惊慌，不知怎么办才好。